AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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