分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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