本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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