自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计72小时是几天，72小时是几天几夜算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方72小时是几天，72小时是几天几夜面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价(jià)进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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