5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(h闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰é)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系(xì)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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