中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元嫦娥二号拍到外星人已经证实 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，嫦娥二号拍到外星人已经证实2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(q嫦娥二号拍到外星人已经证实iān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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