全(quán)球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是(shì)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度(dù)减持(chí)的标的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金(jīn)从去年(nián)年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首(shǒu)席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利(lì)率的(de)工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金(jīn)的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出(chū)水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的(de)负面影响初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和(hé)地区的(de)政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做(zuò)出决策。

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