中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

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　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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