中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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