今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(w独肖有哪几个ù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野(yě)党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导(dǎ独肖有哪几个o)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)独肖有哪几个果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和(hé)服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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