自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资金(jīn)在不拘于时句式类型，不拘于时句式还原科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎ不拘于时句式类型，不拘于时句式还原n)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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