本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本(běn)周加(jiā)速下行(xíng)，直接(jiē)原(yuán)因源(yuán)于成材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年(nián)同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待(dài)。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同(tóng)比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估值有中长期(qī雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度(dù)增大(dà)，价(jià)格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴(bā)极端(duān)天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约(yuē)当(dāng)前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行(xíng)节(jié)奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为主(zhǔ)的(de)黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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