金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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