AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的(de)人(rén)工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股当然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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