随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活strong>

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(l再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ì)于权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。