美国债务违(wéi)约的风险比以(yǐ)往任何时候(hòu)都要大，并有(yǒu)可能将全(quán)球市场推入(rù)一个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此(cǐ)背景下，投资者应(yīng)如何保(bǎo)护(hù)自身的财富(fù)呢(ne)？对此，一份业内机(jī)构(gòu)的最新调(diào)查揭(jiē)露出了业内人士(shì)眼下的(de)真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日(rì)-12日）对全球(qiú)637名受访者进行的(de)调(diào)查(chá)，对(duì)于那(nà)些寻求避风港(gǎng)的人来说，贵金属仍是迄今为止(zhǐ)的首选，以防华(huá)盛(shèng)顿(dùn)在债务上限问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一半的(de)金融(róng)专业人士表示，如(rú)果美国(guó)政府未能履行其义务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人(rén)注目的，或许(xǔ)是其他替(tì)代对(duì)冲工具(jù)的稀缺。根据这份最(zuì)新业(yè)内调查(chá)，在美国(guó)债(zhài)务违(wéi)约情况下，第二大受欢迎(yíng)的资产仍然(rán)是(shì)美国(guó)国债。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽刺——因为这正是美国政府可能拖(tuō)欠支付的重灾区(qū)。

　　但值得留(liú)意(yì)的(de)是，即使(shǐ)是(shì)那些相对(duì)悲观的分析师也认为，债券持有(yǒu)者最终(zhōng)会(huì)得到偿付——只是要晚一(yī)些。事实(shí)上，即便(biàn)在上(shàng)一次(cì)最为令人担(dān)忧(yōu)的(de)2011年债(zhài)务上限危机(jī)中，当时(shí)标准普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评级(jí)，美国长期(qī)国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎(láng)等传统(tǒng)避险货(huò)币(bì)也(yě)有一些拥(yōng)趸，但它(tā)们都不如美元(yuán)。或者(zhě)说，更(gèng)受欢迎(yíng)的是比特(tè)币——被(bèi)一些投(tóu)资者视为(wèi)一种(zhǒng)数字(zì)黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散户投资(zī)者(zhě)在(zài)美国债务违约下的投资选择(zé)分布）

　　近几周(zhōu)来，美(měi)国政界和金融(róng)界的(de)大佬们已(yǐ)经纷纷发出警(jǐng)告(gào)，如果债(zhài)务上限僵(jiāng)局在大限前得不到解决(jué)，可(kě)能(néng)会发(fā)生什(shén)么。美(měi)国总统拜登提醒称，“整个世界(jiè)都(dōu)将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席(xí)执行(xíng)官杰米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可能是灾(zāi)难性的(de)。”

　　这一次债务(wù)上限危机风险更(gèng)大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表示(shì)，这一次(cì)的(de)风险(xiǎn)比2011年更大，2011年是(shì)过去美国(guó)所经(jīng)历的(de)最严重(zhòng)的债(zhài)务(wù)上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国(guó)主权信用违约互换（CDS）反(fǎn)映的违约保险(xiǎn)成本已飙(biāo)升至(zhì)了远超(chāo)之前几次债限危机(jī)时的(de)水平，尽管(guǎn)这仍表明实际违约的可(kě)能性(xìng)相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益(yì)、另类投资和(hé)ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民和国会的(de)两极分(fēn)化，风险(xiǎn)比以前更(gèng)高(gāo)。双方都如此顽固(gù)且不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着他们(men)有可能无(wú)法及(jí)时采(cǎi)取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的是，买入(rù)黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄(qì)今为止，黄金的表现非(fēi)常好——先是受到中国买家不(bù)断增(zēng)长的需求的提(tí)振，然后是银行业危机和美国债务违约引发(fā)的(de)避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金仅略低(dī)于本(běn)月(yuè)早(zǎo)些时候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资者(zhě)都(dōu)认为，如(rú)果债务上限(xiàn)之争僵持到最后(hòu)关头，但美国政府(fǔ)最(zuì)终侥幸没有违约(yuē)，10年期美国国债将上涨。然而，对(duì)于如果美(měi)国政(zhèng)府真的跌落(luò)债(zhài)务悬崖(yá)会发生什(shén)么，专(zhuān)业人士意(yì)见不(bù)一。约60％的散户投资(zī)者预(yù)计，如果发生(shēng)违约(yuē)，酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的10年期美国(guó)国(guó)债将走软。基(jī)准美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今(jīn)年(nián)高点低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵(jiāng)局推(tuī)高(gāo)了一些期(qī)限非(fēi)常短的(de)国库券收益率，这些短期国库券被认(rèn)为最有可(kě)能被延期支(zhī)付，这加剧了(le)国库券收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益(yì)率最高(gāo)的(de)是6月初左右到期的国库(kù)券，因(yīn)为这批票据最为接(jiē)近(jìn)美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦所警告的(de)最早在6月(yuè)1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财(cái)政部(bù)能撑过6月中(zhōng)旬(xún)，其可能会(huì)从预期的纳(nà)税和其他(tā)收入措施中获得一点的喘息空间(jiān)，从(cóng)而能(néng)够(gòu)继续“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月(yuè)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的底到期国库券的市场(chǎng)定价也表明(míng)了(le)一定程度的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务(wù)上限(xiàn)僵局中，美国长期国债购买量(liàng)曾激增，将10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)推至了当(dāng)时的创纪录低(dī)点，与此同(tóng)时，金价上涨，数万(wàn)亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这(zhè)一次专业投资者(zhě)对标普500指数(shù)的(de)前(qián)景预测(cè)，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们确(què)实看到短期(qī)违约，市场反应(yīng)将给(gěi)国会带来(lái)提高债务(wù)上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限闹(nào)剧(jù)已经对美元造成了一(yī)些(xiē)伤(shāng)害，41％的人(rén)表示，如(rú)果(guǒ)美国政府违约，美(měi)元(yuán)作为全球主要储备(bèi)货币的(de)地位将(jiāng)面临风险。

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