A股“股王”之争进入白热化(huà)阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价周中创历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市(shì)场(chǎng)热议(yì)。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱(ruò)优势(shì)反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一(yī)系列热(rè)点(diǎn)催化下，中国移动今年(nián)股价累计(jì)最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原(yuán)地踏(tà)步。有市场(chǎng)人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十(shí)多年来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(hu安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介í)溯2007年中国石(shí)油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过(guò)8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第(dì)一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市(shì)场市值之(zhī)首，得益(yì)于当(dāng)时基建(jiàn)大(dà)发(fā)展时期(qī)，中石(shí)油(yóu)在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依(yī)托当年(nián)互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随着(zhe)我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了(le)此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值观察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一(yī)直稳(wěn)稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节后白酒行业的终端(duān)动销(xiāo)几(jǐ)乎并未达到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板(bǎn)块经历回调，公司股价(jià)也现大(dà)幅下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，中国移动(dòng)一度超(chāo)越(yuè)贵(guì)州茅台市(shì)值这(zhè)一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的人工智(zhì)能(néng)两大概念加持，还有(yǒu)来(lái)自于“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前(qián)十的(de)上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级市场对科(kē)技企业的态(tài)度能一(yī)定程度(dù)显示(shì)出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎(hū)也预示着市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背景(jǐng)下(xià)，实力强(qiáng)劲(jìn)并实(shí)现华丽转身的中国安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企(qǐ)数字(zì)经济(jì)担(dān)当，积(jī)极(jí)布局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随算力网络(luò)的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层(céng)云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统管道运营商向数(shù)字(zì)科技(jì)领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日(rì)研(yán)报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营商(shāng)股价(jià)涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代(dài)表(biǎo)的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低(dī)估值(zhí)+数字(zì)经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还(hái)有另一个(gè)故事引发市(shì)场热议。即很(hěn)长一(yī)段时间以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着(zhe)“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股价超(chāo)过茅台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直(zhí)接(jiē)在(zài)市值(zhí)上(shàng)超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介“茅(máo)台魔(mó)咒”的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)，有同样中字头的(de)中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶(bó)股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多家公(gōng)司股价(jià)均超越(yuè)茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业(yè)绩暴(bào)雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述(shù)公(gōng)司(sī)的(de)陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景气度无法维持(chí)。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利润，最终一(yī)次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企(qǐ)业股价能(néng)否持续上涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移动，为什(shén)么此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大(dà)致(zhì)归(guī)结为两(liǎng)个重要原(yuán)因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上(shàng)3000元(yuán)左右的高价，而(ér)中国移动虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信类资源，但作为(wèi)央企需要承担(dān)“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也(yě)就不(bù)能(néng)无拘(jū)束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本质作为(wèi)通信基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要(yào)面临(lín)追赶最新(xīn)技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国(guó)移动今年(nián)一季度(dù)的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国移动可能(néng)正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年资本(běn)开(kāi)支占收(shōu)入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场，行(xíng)业重心已(yǐ)转向产业互联网(wǎng)和(hé)智能(néng)化，中(zhōng)国(guó)移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券研(yán)报表示(shì)，中国移动数字化转型收(shōu)入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀升(shēng)，去(qù)年(nián)公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年(nián)移(yí)动云收入达到(dào)503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈入国内业界第一(yī)阵营。

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