5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短Medical staff可数吗，stuff(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说Medical staff可数吗，stuffan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>Medical staff可数吗，stuff，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 Medical staff可数吗，stuff