5月以来，嘉(jiā)实基金、博时(shí)基金、富国基(jī)金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金(jīn)密集申报了(le)跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全(quán)球半(bàn)导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季(jì)度(dù)的持(chí)续回调后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不过资金对(duì)主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半数半导体主题(tí)ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为(wèi)，资(zī)金对半导体主题ETF的(de)越跌越买，主要是(shì)基于对板块(kuài)中长期投(tóu)资价值的(de)肯定。尽管半导体板块(kuài)年内表(biǎo)现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国产替代持续推进，以及(jí)近(jìn)期AI行情(qíng)的带动下(xià)，板块(kuài)细分领域仍有较多投资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在经(jīng)历一(yī)季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自(zì)4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导体指数表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至年内高位后便开始不(bù)断(duàn)下跌，4月(yuè)10日(rì)至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半(bàn)导体与半导体生产设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管(guǎn)板块持续(xù)下跌(diē)，但资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，月(yuè)内半导体(tǐ)芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平(píng)均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF、鹏华国(guó)证半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅(fú)居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片(piàn)主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交所中(zhōng)韩(hán)半(bà敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思n)导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降(jiàng)外，其(qí)余产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实(shí)上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年(nián)内(nèi)份(fèn)额(é)猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持(chí)续下跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理田光远分析，当(dāng)前半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业复苏不(bù)及(jí)预期(qī)主要原(yuán)因(yīn)，一是国(guó)产替代进程不及预期，国内半导体企业(yè)相比海外半导体大(dà)厂(chǎng)起步较晚(wǎn)，在(zài)技术和人才等方面存在差(chà)距，在国产替代(dài)过程中(zhōng)产品研发和客(kè)户(hù)导(dǎo)入(r敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ù)进程可能不及预期；二是下游需求不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)疲软背(bèi)景下(xià)，全球电子产品(pǐn)等(děng)终(zhōng)端需求可能不及预期(qī)，从(cóng)而导致对(duì)半(bàn)导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正(zhèng)处(chù)于下行筑底的(de)阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年(nián)看到拐(guǎi)点的(de)出现”田光(guāng)远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的(de)种类要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升属性的(de)环节会率先回暖(nuǎn)。一方(fāng)面(miàn)中国经济体(tǐ)重要的(de)构成央国企对(duì)资产(chǎn)回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提(tí)升也会更加依赖数字化(huà)，成(chéng)本效(xiào)率提(tí)升是数字(zì)化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周期(qī)维(wéi)度数(shù)字经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大(dà)企业数字化投入(rù)力(lì)度(dù)。

　　九泰基金战略投资(zī)部副总监(jiān)、九泰泰富灵活(huó)配置(zhì)混合(hé)（LOF）基金经理(lǐ)刘源(yuán)表示，首先，回顾年初(chū)以来(lái)半导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年板块调(diào)整幅(fú)度较(jiào)大，行业(yè)估值(zhí)处于底部位(wèi)置(zhì)；另(lìng)一方面(miàn)市(shì)场预(yù)期基(jī)本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题的(de)催化(huà)，所以从年(nián)初到4月(yuè)初(chū)半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股(gǔ)价其(qí)实是过度反(fǎn)应的(de)，所以随着4月中下(xià)旬(xún)半导体一季(jì)报披(pī)露，整体呈现强预期、弱现实的(de)表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题的降温，综合(hé)因素引起行(xíng)业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体投(tóu)资价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看出投(tóu)资者对板块价值的肯(kěn)定，多(duō)位(wèi)业内人士也表示(shì)，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当前无(wú)需过度悲(bēi)观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基(jī)本面上，人工智(zhì)能给半导(dǎo)体带(dài)来了新的需(xū)求增(zēng)量，从周(zhōu)期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压力，但一(yī)方面(miàn)需求会重新复苏，另一方面中(zhōng)国(guó)半导体企业(yè)有国产替(tì)代(dài)的中期逻(luó)辑(jí)支撑；另外，估(gū)值方面(miàn)，半导体(tǐ)板块(kuài)估(gū)值(zhí)波动较大，且(qiě)子板(bǎn)块和细分(fēn)线索较(jiào)多，始终有估值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该(gāi)板块很多优质的(de)公司处(chù)于历史(shǐ)估值分位低位(wèi)区间(jiān)，随着需求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的突(tū)破，会有形成很好的(de)投(tóu)资(zī)机会。他进(jìn)一步表(biǎo)示，人(rén)类历史经(jīng)历(lì)了三次(cì)工(gōng)业(yè)革命，前两次都是以能(néng)源(yuán)为对象进行创新，第(dì)三(sān)次是信息(xī)为对象进行(xíng)创新(xīn)，当前阶段(duàn)的人(rén)工智能从感知智(zhì)能走向认知(zhī)智能后，将对人类(lèi)生(shēng)产力的提升产生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业(yè)革命(mìng)，它是信(xìn)息革命经历了个(gè)人电(diàn)脑(nǎo)、互(hù)联网革命(mìng)和移动(dòng)互联网革(gé)命后(hòu)在万物智联层(céng)面的(de)延伸(shēn)，将(jiāng)会在经济、社会(huì)、政治(zhì)、军事等方面全面影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮产业革命爆发(fā)的早期的阶段，在(zài)人工智能带来的技术(shù)变革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能(néng)对(duì)云管端各(gè)方面都产生了影响，云侧变(biàn)化(huà)最为显著，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯(xīn)片的(de)GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能应(yīng)用(yòng)的落地，端侧和网侧的新(xīn)硬(yìng)件也会(huì)产生新的投(tóu)资(zī)机会。因此我们(men)长期看好(hǎo)半导体的投资价(jià)值。”田光远建议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置(zhì)的主线包括以AI为代表的创新线、周期(qī)见底(dǐ)后(hòu)的(de)复(fù)苏线、以及以(yǐ)半(bàn)导体设(shè)备材料国产化(huà)为代表的制(zhì)造(zào)线。

　　诺安基金(jīn)科技组基金经(jīng)理刘(liú)慧影也(yě)表示，2023年全面看好整(zhěng)个半导(dǎo)体板块，其中，从半导体国产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好的(de)机会。首先(xiān)，基本(běn)面上，美国对(duì)中国的极限(xiàn)制裁(cái)将加(jiā)速中国芯(xīn)片的(de)国产替代(dài)，党的(de)二(èr)十大(dà)对于(yú)科技安全的强调(diào)为芯片的(de)国产替代(dài)提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片设计板块经过近(jìn)一年的充分调(diào)整，股价(jià)已经充(chōng)分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动(dòng)，整个芯(xīn)片设计板(bǎn)块有(yǒu)望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在(zài)当前(qián)，我们将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)库存(cún)、动销数据和重点公(gōng)司的边际变化，同时动态跟踪电子(zi)消费品的复苏(sū)情况(kuàng)，预判半导体景气的(de)拐(guǎi)点。”九泰(tài)基金刘(liú)源表示，展望未来(lái)，AI的基础(chǔ)模型训练(liàn)需要(yào)大量(liàng)算力，硬件基础设施成(chéng)为发展(zhǎn)基石(shí)，算力芯片等核心环节预(yù)期将会受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设备公司(sī)的一(yī)季(jì)报业绩相(xiāng)对(duì)较强，国产(chǎn)化趋势(shì)仍在加(jiā)速推进，后续(xù)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料也是可以关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)。存储(chǔ)作为半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能在年(nián)内迎来边(biān)际(jì)变化，需要持(chí)续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认为(wèi)需要关注(zhù)景气度(dù)修复速(sù)度(dù)和估值的(de)匹(pǐ)配程度，尽管基本(běn)面改善的趋势比较(jiào)确定(dìng)，但(dàn)改善的(de)过程中股价(jià)有可能波动较大，要结合基本(běn)面变(biàn)化综合判断配置价(jià)值，我们也会通过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思