金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将>

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。