美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还n是什么化学元素，n是什么化学元素符号是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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