一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排wèi)业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增量(liàng)资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较大。

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