今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数(shùa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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