编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机(jī)软四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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