财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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