5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ong>2

　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产(c霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊hǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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