今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一(yī)次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时(shí)对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的(de733是什么意思)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的733是什么意思时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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