今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而增长。

站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债(zhài)危机(jī)又(yòu)来了！一文看懂：美(měi)国债务上限究竟是怎么回事？">

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模(mó)更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严(yán)峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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