金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗方的买(mǎi)方的(de)一种法律安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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