本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的(de)增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yín瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢g)利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度(dù)还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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