今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需(xū)要先了解(jiě)美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就(j亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢iù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(sh亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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