“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略siki老师是哪个大学的？(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出siki老师是哪个大学的？口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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