中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(伊拉克是不是被灭国了zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村伊拉克是不是被灭国了集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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