5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò太深是一种什么体验，太深是不是不好)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代太深是一种什么体验，太深是不是不好涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维太深是一种什么体验，太深是不是不好(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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