财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的yóu)于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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