近期(qī)市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外(wài)资(zī)基金也纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只旗舰(jiàn)基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资(zī)金开始行(xíng)动。透露(lù)什(shén)么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家(jiā)机(jī)构旗下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗(luó)德(dé)对(duì)中国(guó)新能(néng)源(yuán)车(chē)产业链(liàn)的(de)看重是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车(chē)供(gōng)应链(liàn)；二是技术(shù)自主可(kě)控(k三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式òng)；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面(miàn)。中(zhōng)国在这方(fāng)面(miàn)为(wèi)投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车价值链的(de)供应(yīng)方(fāng)面是全球的领导者，同时中国对成品车辆的(de)需求(qiú)方面也占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车(chē)基(jī)础设施最(zuì)完善(shàn)的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动汽车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公司在空(kōng)调阀行业(yè)全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在(zài)全(quán)球范围内继续占据市场份额(é)——在法(fǎ)规的支(zhī)持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头安联(lián)投资旗舰(jiàn)基(jī)金安联(lián)神州(zhōu)A股基(jī)金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规(guī)模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额(é)超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日(rì)发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计(jì)36家(jiā)动力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排(pái)名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动力(lì)电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名(míng)来看(kàn)，根据中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩(xuān)高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的(de)龙头企业，宁(níng)德时(shí)代于(yú)2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净(jìng)流(liú)入宁(níng)德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多(duō)的其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机(jī)遇一是电动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期(qī)和(hé)不含钴(gǔ)等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如同(tóng)所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的(de)判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未(wèi)来新的电池技(jì)术出现，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关系(xì)若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会影响柏(bǎi)基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华(huá)化(huà)学、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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