中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(p大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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