全球头号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观(guān)策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产(chǎn)很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元(yuán)，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但(dàn)是(shì)今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ET康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里F，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年(nián)年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国(guó)央(yāng)行一(yī)直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策(cè)紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际(jì)收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可能在周期的(de)下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周期的(de)不同位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为(wèi)了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就(jiù)会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势再做(zuò)出(chū)决(jué)策。

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