华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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