今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(z六朝是指哪六朝huǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管六朝是指哪六朝理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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