今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上(sh不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思àng)支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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