财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōn俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打g)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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