总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投资带来(lái)风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投(tóu)资者多元化的(de)交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关(guān)合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)新增(zēng)风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会消(xiāo)息显示(shì)，为健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的(de)重要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新(xīn)活力，满(mǎn)足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创板改革(gé)先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的(de)“完(wán)善金融支(zhī)持创(chuàng)新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积(jī)极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试(shì)示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创板投(tóu)资(zī)者(zhě)风险管理需(xū)要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票期(qī)权(quán)市场(chǎng)长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体(tǐ)系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特(tè)点，实施了投(tóu)资(zī)者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的风(fēng)控措施，并根(gēn)据(jù)科(kē)创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨(zhǎng)跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在(zài)目(mù)前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监(jiān)管(guǎn)措施的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务(wù)和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xi千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境àn)、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平(píng)稳有序(xù)，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募(mù)投资人士对此表示，目(mù)前我国(guó)已经(jīng)推出了(le)不同类型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述(shù)公募投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面的(de)配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需(xū)求，流动(dòng)性进(jìn)一(yī)步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资(zī)金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模(mó)和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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