大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系所代表的(de)传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市(shì)场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票(piào)混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)今年(nián)以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占(zhàn)全市场(chǎng)比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本市场而(ér)言，或(huò)代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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