一度被(bèi)称为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zē元电荷e等于多少？ng)持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均(jūn)衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之元电荷e等于多少？上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了(le)更清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)元电荷e等于多少？看到更多投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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