自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不(bù)断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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