AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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