不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思

　　公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季(jì)报募集披露。张坤(kūn)以超880亿(yì)元的管理规模(mó)，再度成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基(jī)金一(yī)季报进(jìn)入密集披露期，顶流基金(jīn)经理(lǐ)调仓路(lù)径和投(tóu)资思路也随之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管(guǎn)理规模(mó)超880亿元，再度(dù)成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一哥(gē)”。一季度，张坤(kūn)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油、泸州老(lǎo)窖，减持香港交易(yì)所(suǒ)、招商银行。

　　700亿级(jí)基金经理刘彦春一季(jì)度加仓(cāng)古井贡酒(jiǔ)、美的集(jí)团，减(jiǎn)持中国(guó)中免(miǎn)、药(yào)明(míng)康(kāng)德。另一位(wèi)700亿级基金经(jīng)理谢治(zhì)宇则(zé)加仓(cāng)了晶晨股份、海康威视，减持海尔智(zhì)家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近(jìn)日，顶流基金经理(lǐ)张坤掌舵的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易(yì)方达优质(zhì)企业三年持有(yǒu)、易方达优(yōu)质精选混合(hé)（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披露了(le)2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元(yuán)。

　　一(yī)季度(dù)末，张(zhāng)坤(kūn)的基(jī)金管理规模超(chāo)越葛(gé)兰，再度成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一(yī)哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤在一季度(dù)末保持了高仓位运作(zuò)，4只基金的权益(yì)资产仓位(wèi)均超过了92％。一季度张坤所持基金股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基金在2023年一(yī)季度均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，基金净值增长率在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的(de)基金(jīn)——易方达蓝筹(chóu)精选在(zài)一季度末的基(jī)金规模(mó)为562.09亿元，报(bào)告期内基金(jīn)份额净(jìng)值增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩(jì)比较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商(shāng)银行、香(xiāng)港交易所、伊利股(gǔ)份(fèn)、美团-W、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)。

　　2023年(nián)一季度易方达蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓(cāng)股

　　一季度(dù)，张坤(kūn)对中国海洋(yáng)石油大幅加(jiā)仓，使其进入了易方达(dá)蓝筹精选第十大重仓股。此外，张坤对重(zhòng)仓的4只白酒股(gǔ)进行(xíng)了不同(tóng)的加(jiā)减仓操作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅台、洋(yáng)河股(gǔ)份，减(jiǎn)持五粮(liáng)液。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在一季度还减持(chí)了香港交(jiāo)易所、招商(shāng)银行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤在一季(jì)报中指出(chū)，个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。基本面价值投资很吸引人(rén)的(de)一点(diǎn)是，投(tóu)资者(zhě)可以用很长一段(duàn)时间(jiān)来充分观察公司的(de)发展，等到它们用事实证明(míng)自己(jǐ)的成功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再买入也不迟。基本面价值(zhí)投资的优势之(zhī)一在于可积累性(xìng)。如(rú)果只是针对某一次投资，积累的(de)重(zhòng)要性可能并不显(xiǎn)著。但如(rú)果将投资贯穿一生(shēng)，并将长期复合回(huí)报作为(wèi)终(zhōng)级目标，可积累性就是这一目标的最重(zhòng)要保(bǎo)障，选择一条可积(jī)累(lèi)的“很长的(de)坡”并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期(qī)行(xíng)业中寻找投资(zī)机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦春(chūn)管理规模达751.63亿元，报告(gào)期内(nèi)所管基金净值增长率在(zài)-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春管理的规模(mó)最大的基金(jīn)，一季度末规模(mó)达384.71亿(yì)元(yuán)。

　　从业绩来看(kàn)，景顺长城新兴成长一季度A类(lèi)和C类份(fèn)额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比(bǐ)较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞医(yī)疗、古井贡(gòng)酒、海大(dà)集团、药明康德、山西汾酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一(yī)季度景顺(shùn)长城新兴成长前十大重(zhòng)仓股

　　从(cóng)持仓变(biàn)动情况(kuàng)来(lái)看，景顺长城新兴(xīng)成长一季(jì)度(dù)加仓(cāng)古井(jǐng)贡酒、美的集团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅台等(děng)股(gǔ)票，减持中国中免、药(yào)明康德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦(yàn)春在基金一季报中指出，我国经济(jì)复苏(sū)、美国紧缩(suō)后通胀下行仍将是今年主要宏观(guān)背(bèi)景。经济运行(xíng)正常化(huà)需(xū)要一个过程(chéng)，特别是居民和中小企业，需要时(shí)间修复(fù)资产(chǎn)负债(zhài)表、修复信心。随着经济逐步正常化(huà)，居民(mín)消费信心(xīn)回(huí)升、超额(é)储蓄下(xià)降是必然事件，消费今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)超预(yù)期回(huí)升。就近期(qī)公布的社融和地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入上行周(zhōu)期(qī)。

　　“全球(qiú)经济正(zhèng)在重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继(jì)续(xù)关注整个(gè)经济体(tǐ)发(fā)展状况之外，可(kě)以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可(kě)以(yǐ)看到很多公司(sī)在过去几年始终(zhōng)做正确(què)的事，经营(yíng)效率提升，逆(nì)境中变得更加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必总是(shì)关(guān)注(zhù)宏观数据(jù)，多看看微观企业变化可(kě)以让内心更加平(píng)静。我们对全年股票(piào)市(shì)场有信心，未来将继续(xù)保持合(hé)同约定较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会。”刘彦春进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链

　　一季度末(mò)，谢治宇(yǔ)管理规模达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金在(zài)报告期内均实现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润(rùn)基金管理规(guī)模最大，为281.3亿元，一季度基金份额净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率为(wèi)5.5％，跑赢了业绩(jì)比较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季度末(mò)保持高仓(cāng)位运行，股票(piào)仓位(wèi)达92.47％，该基金前(qián)十大重仓股分(fēn)别为三(sān)安光电(diàn)、海康威视(shì)、海尔智(zhì)家、澜起(qǐ)科技、韵达(dá)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股

　　从前(qián)十大持仓变(biàn)动情(qíng)况来看(kàn)，一(yī)季度兴全合润加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份，使这两只股票(piào)进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓三(sān)安光电(diàn)，减持(chí)海尔(ěr)智家、韵达股份、健(jiàn)友股份(fèn)等股票。

　　谢治宇在兴(xīng)全合润一季报中(zhōng)指出(chū)，今年一季度(dù)疫情对经济的(de)影响基本(běn)消除，整体经济逐步(bù)回到复苏轨(guǐ)道。不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思随(suí)着中(zhōng)国(guó)的稳增长(zhǎng)政策落实与全(quán)球范围内的通胀见顶，内需复苏加上预期(qī)改善推(tuī)动资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险偏好回升(shēng)。虽然(rán)海外银行出现了阶段(duàn)性危机，但(dàn)各国政府较为迅速地采取(qǔ)了(le)对应措施，接管相关银行，市场(chǎng)情绪(xù)得到稳定。

　　“随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的‘中(zhōng)特估’、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。该基金报告(gào)期内对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司(sī)。”谢治宇(yǔ)表(biǎo)示。

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