金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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