5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(f五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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